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Oct 19, 2023

Bed Bath & Beyond 이후, 또 다른 소매업체가 몰락할 것인가? 2 승자와 패자

독일 뮌헨 - 3월 30일: (BILD ZEITUNG OUT) Abercrombie & Fitsch 로고

독일 뮌헨 - 3월 30일: (BILD ZEITUNG OUT) Abercrombie & Fitsch 로고가 2020년 3월 30일 독일 뮌헨의 Abercrombie & Fitsch 매장 정문 옆에 보입니다. (사진 제공: Roland Krivec/DeFodi Images via Getty Images)

지난 4월, Bed Bath & Beyond(BBBY)는 잘못된 상품화로 인해 파산 신청을 했습니다. New York Times NYT는 소매업체 파산이 더 많이 발생할 수 있다고 지적했습니다.

낮은 실업률과 지속적인 소비자 지출 증가를 감안할 때 투자자는 소매업의 승자와 패자를 구별해야 합니다.

1분기 결과를 보고한 후 상승하는 소매업체와 하락하는 소매업체를 구분하는 두 가지 요소는 다음과 같습니다.

두 명의 승자와 패자에 대한 분석을 읽어보세요. 그들의 전략 뒤에 있는 것은 무엇이며 투자자는 어떻게 이익을 얻을 수 있습니까? 나는 하락하는 주가에 기꺼이 돈을 걸고 싶어하는 사람들을 위해 파산 위험이 높은 것으로 간주되는 소매업체 목록을 포함시켰습니다.

파산은 2010년 이후 최고 수준이며, BBBY는 이러한 운명을 겪고 있는 소매업체 중에서 가장 눈에 띄는 브랜드입니다. New York Times에 따르면 230개 이상의 미국 기업이 Chapter 11을 신청했는데, 이는 2010년 이후 가장 많은 수입니다.

2020년 3월 코로나19 팬데믹이 시작된 이후, 기업들은 급변하는 순풍과 역풍에 휘청거렸습니다. 팬데믹 초기에는 정부 부양책, 낮은 이자율, 재택근무의 성공이 결합되어 엄청난 성장 기회를 창출했습니다.

인플레이션이 지속되면서(2022년 6월 최고 9.1%까지 상승) 연방준비은행은 금리를 거의 0%에서 5%~5.25% 사이로 인상했습니다.

지속적인 인플레이션으로 인해 소비자에게 의존하는 부채가 많은 기업의 경우 재량 지출 감소로 인해 재정적 의무를 이행할 수 없게 되었습니다.

그러나 경제는 큰 힘을 가지고 있습니다. 2023년 4월 실업률 3.4%와 경제 성장의 70%를 차지하는 소비자 지출 4.3% 증가로 인해 2023년 1분기 GDP 성장률은 1.1%로 완만하게 유지되었습니다.

이러한 경제적 강점과 약점의 혼합은 특정 산업에 가장 큰 압력을 가하는 것을 목표로 합니다. BBBY 및 David's Bridal과 같은 소매업체와 레스토랑은 "일반적으로 어려운 경제 상황에 가장 민감한 기업 중 하나"이기 때문에 파산 신청을 하고 있다고 Times는 지적했습니다.

그러나 BBBY가 파산한 이유에 대한 나의 분석에 따르면, 어려운 경제보다는 거대한 전략의 실패가 실패의 주요 원인이었다는 것을 알 수 있습니다. 지난 여름, BBBY는 수익이 25% 급감하면서 현금 3억 2,500만 달러를 소진했습니다.

그 이유는 BBBY 이사회를 인수한 활동가들이 자사 상표 제품을 회사 수익성을 높이는 방법으로 여겼기 때문입니다. 2019년 11월 이사회는 Target TGT의 전 최고 머천다이징 책임자인 Mark Tritton을 고용했습니다. 그는 소매업체의 진열대에 자체 상표 상품을 채우는 작업을 포함한 개조 작업을 감독했습니다.

매장 관리자와 고객과의 사전 협의를 소홀히 했던 트리톤은 BBBY를 통해 자체 브랜드 전략을 밀어붙였습니다. 그가 도착하기 전에 매장 관리자는 고객이 원하는 상품을 현지 선반의 최대 70%까지 비축할 수 있는 유연성을 가졌습니다. 특히 Cuisinart 푸드 프로세서 및 OXO 조리기구와 같은 브랜드 상품에 대한 할인 혜택이 있었습니다.

Tritton이 매장에서 브랜드 상품 진열대를 없애고 자체 브랜드 상품으로 교체하도록 강요한 후, 소비자는 매장에 들어가 구매하려는 브랜드 제품을 검색했지만 찾지 못했습니다. 대신 그들은 Amazon AMZN에서 해당 품목을 구매하기 시작했습니다.

은행들이 대출을 줄이면서 파산이 늘어나고 있다. Vanguard 수석 글로벌 이코노미스트인 Joe Davis는 긴축된 금융 상황으로 인해 기업들이 비용을 절감하고 직원들과 헤어지고 궁극적으로 Chapter 11을 신청하게 될 것이라고 경고했습니다. Bank of America는 약 1조 달러 상당의 회사 부채(전체의 8%)를 예측했습니다. 채무 불이행이 발생할 수 있다고 Times가 보도했습니다.

더 많은 소매업체 파산이 발생할 가능성이 있습니다. BBBY의 Chapter 11 서류에서 알 수 있듯이 투자자는 개별 기업을 분석하여 승자와 패자를 구별해야 합니다.